En menos de seis meses, Alphabet pasó de ser percibida como rezagada en IA a cerrar una brecha de más de $1,5 billones con Nvidia. Sus resultados del primer trimestre de 2026 mostraron ingresos de $109.900 millones con Google Cloud creciendo un 63%.
La pregunta ya no es si Alphabet puede competir en IA, sino si Nvidia puede mantener su liderazgo cuando el mercado deja de premiar solo a los fabricantes de chips. A finales de octubre de 2025, la capitalización de mercado de Nvidia era de $4,9 billones y la de Alphabet era de menos de $3,4 billones.
Desde entonces, las acciones de Alphabet han subido un 43% mientras las de Nvidia avanzan solo un 6,3%, por detrás del índice S&P 500 y del Nasdaq 100. En la actualidad, Alphabet cotiza con una capitalización de $4,8 billones, segunda solo detrás de Nvidia en $5,2 billones.
La brecha entre ambas se ha reducido a aproximadamente $200.000 millones, y operadores de opciones asignan una probabilidad del 53% de que Alphabet supere a Nvidia como la empresa más valiosa del mundo antes de mediados de mayo.
La última vez que Alphabet fue la empresa más valiosa del mundo fue en 2016, cuando brevemente desplazó a Apple del primer puesto.
Los números de Alphabet que explican el salto
El catalizador inmediato del movimiento fue el reporte del primer trimestre de 2026. Alphabet reportó ingresos de $109.900 millones en el primer trimestre de 2026, un aumento del 21,8% interanual que superó las estimaciones de consenso en $2.870 millones. El EPS llegó a $5,11 frente a los $2,63 esperados, una diferencia del 94%. Google Cloud creció un 63% hasta $20.030 millones, con un backlog de contratos que supera los $460.000 millones.
El margen operativo se mantuvo en el 36,1% mientras el gasto de capital más que se duplicó hasta $35.670 millones, señalando un compromiso masivo con infraestructura de IA sin comprimir los márgenes. Para los inversores, esa combinación —crecimiento acelerado con rentabilidad sostenida— es la señal de un negocio que está capitalizando la IA, no solo invirtiendo en ella.
“Alphabet tiene una posición significativa en casi cada rincón del ecosistema de IA, y la combinación de todo lo que ofrece la coloca en una posición privilegiada para ser la gran ganadora de la IA”, dijo Luke O’Neill, director de inversiones de CooksonPeirce Wealth Management.
El argumento de los inversores es estructural. “Nvidia es una empresa excelente, pero tiene el potencial de ser mucho más cíclica si el gasto en IA se desacelera”, señaló O’Neill. “Alphabet simplemente tiene todo lo que se busca: búsqueda, chips, cloud, YouTube y Gemini. Sigue siendo una empresa muy sólida, pero es solo un fabricante de chips”, dijo Divyaunsh Divatia, analista de Janus Henderson Investors.
La diversificación es el punto central. Alphabet genera ingresos desde múltiples capas del ecosistema IA simultáneamente: publicidad en Search y YouTube, compute en Google Cloud, chips propios con los TPUs, modelos de lenguaje con Gemini, e inversión estratégica en Anthropic. Se espera que Alphabet genere alrededor de $3.000 millones en ingresos relacionados con infraestructura TPU en 2026 y $25.000 millones en 2027.
¿Qué pasa con Anthropic y Nvidia?
Alphabet superó brevemente a Nvidia en capitalización de mercado en operaciones fuera de horario esta semana, justo después de un reporte de que Anthropic se comprometió a gastar $200.000 millones en Google Cloud a lo largo de cinco años para 5 gigavatios de cómputo.
El dato conecta dos dimensiones de la estrategia de Alphabet: como inversor en Anthropic recibe exposición al desarrollo de modelos de lenguaje de frontera, y como proveedor de infraestructura cloud recibe el gasto de Anthropic en cómputo. Es una posición que algunos analistas señalan como una fuente de concentración de riesgo —si Anthropic enfrenta dificultades, Alphabet siente el impacto en dos frentes— pero que el mercado está leyendo, por ahora, como una ventaja estructural.
Por su parte, Nvidia reportó $68.100 millones en ingresos en su trimestre más reciente, con los ingresos del centro de datos creciendo un 75%. Su reporte de resultados del 20 de mayo se espera que muestre ingresos de aproximadamente $78.000 millones, un 78% más interanual. La empresa sigue siendo el proveedor dominante de los GPUs que alimentan cada carga de trabajo importante de IA en el mundo.
La caída reciente de Nvidia no fue sobre sus propios fundamentos. Fue consecuencia de reportes de que OpenAI no alcanzó sus objetivos internos de ingresos y crecimiento. Esa dependencia de la salud de sus principales clientes —OpenAI, Anthropic, los hyperscalers— es exactamente lo que el mercado está sopesando frente al modelo más diversificado de Alphabet.
En 2025, Alphabet fue la acción de mejor desempeño entre el grupo de las Magnificent Seven con una ganancia del 65%, seguida del 39% de Nvidia. En 2026, la distancia entre ambas se está ampliando a favor de Alphabet, y el mercado está comenzando a preguntarse si el reordenamiento es temporal o estructural.