Los datos de CryptoQuant apuntan a un proceso de desapalancamiento en Bitcoin, mientras Ki Young Ju advierte que todavía no están dadas las condiciones para un nuevo mercado alcista.
El mercado de Bitcoin (BTC) atraviesa una nueva fase de presión vendedora y reducción del apalancamiento. Análisis publicados en CryptoQuant señalan que las posiciones largas apalancadas están comenzando a desaparecer mientras el precio de BTC se acerca a los mínimos registrados durante el mes.
El análisis, realizado por el analista de la comunidad de CryptoQuant BorisD, pone el foco en la relación entre el precio de Bitcoin y el interés abierto (Open Interest u OI) de Binance, una métrica clave para medir la cantidad de contratos de derivados que permanecen activos en el mercado.
El interés abierto de Bitcoin se convierte en una señal clave
El interés abierto representa el valor total de las posiciones de derivados que continúan abiertas, tanto largas como cortas. Su evolución permite observar cuánto capital permanece comprometido en contratos de futuros y otros productos derivados.
Según los datos analizados por CryptoQuant, el interés abierto de Bitcoin en Binance aumentó gradualmente mientras BTC permanecía dentro de un rango relativamente estrecho. El OI llegó a situarse alrededor de 8.150 millones de dólares el miércoles, reflejando una mayor participación del mercado de futuros mientras la actividad en spot permanecía más contenida.
El problema aparece cuando el precio comienza a caer mientras existe una cantidad significativa de posiciones apalancadas.
En este escenario, una caída adicional puede obligar a algunos traders a cerrar posiciones o enfrentar liquidaciones, generando presión adicional sobre el precio.
Bitcoin y el OI muestran señales de desapalancamiento
BorisD señala que la correlación entre el precio de Bitcoin y el interés abierto de Binance comenzó a cambiar a medida que BTC perdió fuerza.
Durante la primera etapa de la caída, el precio descendía mientras el OI continuaba aumentando. Esta combinación sugería que nuevos contratos estaban entrando al mercado incluso mientras Bitcoin perdía valor, aumentando la complejidad de la estructura de liquidez.
Posteriormente, ambos indicadores comenzaron a moverse a la baja.
De acuerdo con el análisis, la correlación entre BTC y el OI se ubicó en 0,25, una lectura que el analista interpreta como una señal de que parte de las posiciones largas apalancadas están siendo eliminadas.
La lectura más importante no es únicamente la caída del precio, sino que el interés abierto también está disminuyendo.
Esto puede ser consistente con un proceso de desapalancamiento en el que traders cierran posiciones, son detenidos por sus niveles de riesgo o enfrentan liquidaciones.
¿Qué significa para el precio de Bitcoin?
La reducción del interés abierto puede tener una doble lectura.
Por un lado, significa que disminuye la cantidad de posiciones apalancadas que podrían amplificar nuevos movimientos del mercado. Por otro, si la reducción del OI ocurre al mismo tiempo que una caída de BTC, puede reflejar que los traders están abandonando posiciones perdedoras.
Los datos de liquidaciones también muestran que la volatilidad sigue siendo elevada. Al momento del análisis citado, CoinGlass registraba aproximadamente 236 millones de dólares en liquidaciones de criptomonedas durante las últimas 24 horas.
Este proceso es especialmente relevante después de un periodo en el que el mercado había acumulado posiciones de futuros alrededor de la zona de los 60.000 dólares.
Ki Young Ju: todavía no están dadas las condiciones para un nuevo mercado alcista
La presión sobre los derivados coincide con una lectura más cautelosa por parte de Ki Young Ju, CEO de CryptoQuant, quien señaló que todavía no aparecen suficientes señales para confirmar el inicio de una nueva fase alcista de Bitcoin.
Ju publicó un conjunto de indicadores onchain y afirmó que las condiciones todavía no están alineadas para una nueva carrera alcista de BTC.
La advertencia resulta relevante porque los indicadores onchain buscan identificar cambios estructurales en el comportamiento de los participantes del mercado, más allá de los movimientos diarios del precio.
En otras palabras, una recuperación puntual de Bitcoin no necesariamente significaría que el mercado haya regresado a una estructura alcista sostenible.
Bitcoin entra en una etapa de limpieza del apalancamiento
Los datos de CryptoQuant muestran un escenario en el que el mercado de derivados está comenzando a liberar parte del apalancamiento acumulado.
La combinación de Bitcoin a la baja, menor interés abierto y liquidaciones apunta a un proceso de limpieza de posiciones, aunque todavía es demasiado pronto para determinar si se trata simplemente de un ajuste temporal o del inicio de una corrección más profunda.
Para los traders, el comportamiento del OI será una métrica importante durante las próximas sesiones. Una nueva caída del precio acompañada por una reducción del interés abierto podría confirmar que continúa el desapalancamiento. En cambio, una recuperación del precio junto con un crecimiento saludable del OI podría modificar la lectura actual del mercado.
Por ahora, los indicadores onchain mantienen una postura de cautela: Bitcoin todavía necesita recuperar fuerza y mostrar una estructura de mercado más sólida antes de hablar de un nuevo mercado alcista.