El nuevo marco, con Securitize, Superstate y Dowgo como socios, traslada las reglas de compliance directamente al pool de trading
Uniswap Labs lanzó “Permissioned Pools”, un nuevo marco construido sobre Uniswap v4 que permite negociar fondos tokenizados, acciones y otros activos regulados directamente en el protocolo, sin sacrificar los requisitos de cumplimiento que exigen los emisores institucionales. La función restringe el trading a inversores previamente aprobados por el emisor del activo, mientras sigue utilizando el creador de mercado automatizado (AMM) de Uniswap.
La novedad
Uniswap Labs, la empresa detrás del mayor exchange descentralizado por trayectoria y volumen, presentó “Permissioned Pools”: una infraestructura construida sobre Uniswap v4 que permite a emisores de fondos tokenizados, acciones y otros activos regulados restringir el trading a inversores previamente aprobados, sin renunciar al creador de mercado automatizado (AMM) que caracteriza al protocolo.
“La próxima generación de valor está llegando a la cadena, y se está negociando en Uniswap”, resumió Ken Ng, jefe del ecosistema en Uniswap Labs. Según explicó, el nuevo marco les da a los emisores “una manera flexible de hacer cumplir sus propias reglas de cumplimiento sin tener que construir una infraestructura de negociación separada”, según ha dicho a Coindesk.
Cómo funciona
El mecanismo resuelve un problema muy concreto: hasta ahora, si un emisor quería lanzar un activo regulado y necesitaba controlar quién podía comprarlo, tenía que montar su propia infraestructura de trading por fuera de los protocolos DeFi abiertos, porque estos no contaban con una forma nativa de verificar la elegibilidad de cada inversor.
Con Permissioned Pools, esa verificación queda integrada en el propio pool. Antes de que se ejecute una operación o un depósito de liquidez, el sistema chequea si la wallet que intenta operar fue aprobada por el emisor del activo. Si cumple ese requisito, puede operar con la misma liquidez y mecánica de mercado automatizado que cualquier otro pool de Uniswap; si no, queda afuera. El emisor conserva en todo momento el control sobre quién califica como inversor elegible.
Quiénes ya se subieron
Los socios de lanzamiento del nuevo marco son Securitize y Superstate, ambas firmas especializadas en tokenización de activos, junto con Dowgo, una plataforma europea de valores digitales. Los tres planean utilizar Permissioned Pools para llevar activos regulados a la cadena bajo este esquema de cumplimiento integrado.
Una pieza más de una tendencia mayor
El lanzamiento se inserta en un giro más amplio dentro de las finanzas descentralizadas, donde protocolos que originalmente fueron diseñados para operar sin permisos ni restricciones empiezan a adaptarse a las necesidades de las instituciones financieras tradicionales y a la tokenización de activos del mundo real (RWA).
La escala del fenómeno explica el interés: gestores de activos globales como BlackRock, Apollo, Franklin Templeton y VanEck ya lanzaron sus propios fondos tokenizados, mientras que corredoras y bolsas amplían cada vez más su oferta de acciones tokenizadas. Un informe reciente de Citi proyectó que los valores tokenizados podrían convertirse en un mercado de 5,5 billones de dólares para 2030.
Uniswap ya venía preparando el terreno para este tipo de activos institucionales. En febrero, BUIDL (el fondo tokenizado de mercado monetario de BlackRock, emitido a través de Securitize) se volvió negociable en el protocolo, al tiempo que BlackRock reveló una inversión en UNI, el token de gobernanza de Uniswap. El protocolo también experimentó un salto de actividad tras el lanzamiento de la cadena propia de Robinhood y la negociación de acciones tokenizadas sobre esa infraestructura.
Con Permissioned Pools, Uniswap apuesta a resolver una de las tensiones centrales de la tokenización institucional: cómo mantener el control regulatorio que exigen los emisores de activos financieros tradicionales sin sacrificar la liquidez y apertura que caracterizan a las finanzas descentralizadas. Si el modelo escala junto con el resto de la tendencia RWA, podría convertirse en un estándar de referencia para cómo los mercados regulados eligen convivir con la infraestructura DeFi, en lugar de competir contra ella.